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酷游168娱乐|股价坠落 三六零能否撑住2800亿市值?

来源:99真人国际     发布时间:2020-01-11 17:58:13    阅读数:3889

酷游168娱乐|股价坠落 三六零能否撑住2800亿市值?

酷游168娱乐,股价坠落,三六零能否撑住2800亿市值?

21世纪经济报道 21财经APP 朱艺艺 上海报道

尽管2017年三六零(601360.SH)公司实现扣非净利润27.5亿,比重组时首期22亿元承诺多出5.5亿元,但是进入3月份以来,其股价跌跌不休,市值不断缩水,让人们开始猜测,中金公司预测360回A时的3800亿元市值,其中究竟存在多少泡沫?

股价坠落

4月3日晚间,360公司回A后首亮2017年财报,营收122.38亿元,净利润33.72亿元,4月4日当天,其股价涨幅4.17%,报41.46元,总市值2804亿元。

犹记得江南嘉捷披露360借壳方案时,复牌后经历连续18个涨停,2017年12月1日报收52.97元,据360借壳后总股本67.64亿股计算,市值高达3638.39亿元。

此后,在2017年最后一个交易日,360公司拿到了并购重组委的“通行证”。当天下午,周鸿祎还在个人微博发了证监会门前的合影,配文称 “感谢我们的合作伙伴,感谢我们的团队”。

不过,故事情节随后发生了转折,顶着“大安全”光环的中概股360回A后,股价一度震荡。

2018年2月28日,在挂牌开锣喜庆仪式后,360以每股65.67元开盘,涨幅3.84%。但随后其股价跳水,其间几度触及跌停。当日,360跌停报收于56.92元/股,市值也从最高点4440亿元变为3850亿元,一天内蒸发近600亿元。

进入3月以来,其股价持续下行,3月23日还惊现跌停一幕,即使是4月3日晚间其发布2017年利好业绩前,仍然收获了3.47%跌幅,报39.8元/股。

资本市场的故事总是相似,赴美上市的分众传媒、巨人网络回A后,都出现过上市之初大涨后一路下跌的情况。

这也许是市场对中概股回A的热情追捧过后,留下的一地鸡毛。

2015年底,借壳七喜控股回A后,分众传媒自2015年11月23日高位下挫了58%后,股价在2015年底-2016年出现大幅震荡,目前总市值1465亿元。

无独有偶,巨人网络在2015年12月15日达到高位及2017年3月31日创下新的高位后,股价一路下滑,目前总市值仅为631亿元。

2800亿泡沫化估值?

从360公司2017年收入构成中,可以发现一些细节:除了其互联网广告及服务增长稳定,实现91.15亿元营收,同比增长53.89%之外,其智能硬件业务增长势头迅猛,营收10.99亿元,毛利率增加了10.89%;

不过,值得一提的是,其互联网增值服务和游戏业务双双下滑,前者营收16.98亿元,同比下降35.28%,游戏业务2017年营收同比下降35%。

此外,在33亿元的净利润中,出售成都奇鲁科技有限公司36%股权和北京安云世纪科技有限公司100%股权,分别为360公司的2017年贡献了2.76亿元和1.27亿元净利润,占比8.2%和3.79%。

那么,回A的360与被正赋予回A期待的独角兽BATJ相比,估值是否存在泡沫?

21世纪经济报道记者据wind数据统计,登陆美股的阿里巴巴目前市盈率44.93,另一家美股互联网巨头百度的市盈率则为28.14,港股上市的腾讯市盈率43.45,相比之下,A股的360公司的市盈率高达83.17,远远高于几大互联网巨头。

从另一个指标PS(市销率)分析, 阿里巴巴最新市值4481亿美元(折合人民币27759亿元),2017年营收1582亿元,据此计算,其市销率为17.5;腾讯最新市值37784亿港币(折合人民币30293亿元),2017年营收2377亿元,据此计算,市销率15.89,而百度的最新市值766亿美元(折合人民币4813亿元),2017年营收848.09亿元,其市销率仅为5.67,相比之下,顶着2800亿元市值,2017年营收122.38亿元的360公司,市销率则高达22.95。

此外,分析其PEG指标(市盈率相对盈利增长比率), 百度2017年净利润为人民币 183 亿元(约合 28.1 亿美元),同比增长 57%,PEG为0.49,腾讯2017年净利润715亿元,同比增长74%,PEG为0.58,都具有较强的成长性,而360公司2017年净利润同比增长80.15%,对应PEG为1.03,可看出市场对360公司的估值或高出其业绩成长性。

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